Nuevo mes de importantes subidas en las principales bolsas, y van cinco seguidos. El Eurostoxx-50 europeo se revaloriza un 4,22%, el S&P-500 americano el 3,10%, y el Nikkei-225, japonés un 3,07%, los tres en máximos históricos. La rentabilidad acumulada en el año es del 12,42%, 10,16%, y 20,63%, respectivamente.
Los posibles motivos detrás de esta buena evolución de las bolsas son los ya comentados en ocasiones anteriores: fortaleza de resultados empresariales; gradual desaceleración de la inflación, aunque permanece por encima del objetivo del 2%; expectativas de bajadas de tipos de interés por parte de los bancos centrales; etc. De igual manera, los focos de incertidumbre, lejos de mejorar, parecen empeorar el conflicto de Ucrania y los enfrentamientos en Oriente Medio se recrudecen; el encarecimiento del coste energético; las recientes dificultades en el transporte marítimo; el elevado nivel de endeudamiento de los gobiernos occidentales; etc.
Nos sorprende la elevada confianza del mercado de renta variable y su capacidad para minimizar o incluso ignorar las crecientes e imprevisibles amenazas. Por el contrario, los mercados de renta fija, quizás anticipando un entorno menos favorable, han tenido un comportamiento más errático durante el primer trimestre. Las rentabilidades de los bonos han repuntado ante el retraso en las bajadas de tipos de interés y la persistencia de la inflación, impactando negativamente en la valoración de las carteras de renta fija. Durante el trimestre la rentabilidad del bono español a 10 años ha aumentado del 2,98% al 3,16% y la rentabilidad del bono americano a 10 años del 3,88% al 4,20%. El Euribor a 12 meses (referencia de las hipotecas y créditos) cierra en marzo en el 3,67% frente al 3,51% de cierre de 2023.
Mención especial merecen las materias primas, que acumulan también varios meses de subidas. El petróleo se encarece un 6% en el mes, y durante el primer trimestre acumula una revalorización superior al 13%. El oro ha alcanzado máximos históricos, cerrando marzo en 2.254 $/onza, lo que supone una subida en 2024 cercana al 10%. Desde hace varios años mantenemos una inversión estratégica (entre el 5% y el 10% del patrimonio) en metales preciosos (oro y plata), confiando en que nos aporte diversificación y protección ante la inflación y la sistemática pérdida de poder adquisitivo de las monedas.
Por último, destacar el buen comportamiento del mercado japonés, que superó en febrero el máximo alcanzado hace 34 años, y en el que mantenemos una inversión histórica de entre el 5% y el 10% del patrimonio de los fondos. Al contrario que en las economías europea o americana, el banco central japonés ha comenzado un periodo de subida de los tipos de interés tras 17 años de una política monetaria ultra laxa. Tratándose de uno de los países con mayor volumen de activos financieros en el extranjero, cambios en los tipos de interés podrían desatar importantes flujos de repatriación de capitales.
Este mes, nuestros fondos han obtenido resultados muy positivos, incluso por encima de los índices. Nuestro fondo mixto FONPROFIT sube en marzo un 2,58%, PROFIT BOLSA, de renta variable, sube un 5,87%, y PROFIT PENSIÓN un 2,93%. Nuestro fondo más conservador, PROFIT CORTO PLAZO, se revaloriza un 0,37%, y mantiene una rentabilidad implícita a 12 meses superior al 4%. La rentabilidad anual acumulada se sitúa en 3,21%, 6,54%, 3,63% y 0,90%, respectivamente.
| 31/03/2024 | Fonprofit, FI | Profit Bolsa, FI | Profit Previsión, PP | Profit Corto Plazo, FI |
| RESULTADOS 2024 | 3,21% | 6,54% | 3,63% | 0,90% |
| RESULTADOS 2023 | 6,72% | 13,50% | 7,41% | 3,62% |
| % RENTA VARIABLE | 32,31% | 80,67% | 35,45% | |
| % RV INV. INTERNACIONAL | 92,87% | 92,76% | 92,32% |